Sell in May and go away: mito ou realidade?

A estratégia Sell in May and Go Away, que sugere vender ações em maio e afastar-se do mercado até novembro, é uma das máximas mais populares entre investidores. No entanto, esta abordagem, baseada em estratégias sazonais, pode ser considerada como errada.

Por isso, neste artigo, vamos explorar as falhas associadas ao market timing e a razão por que essa estratégia pode ser desaconselhada para investidores que procuram ser bem sucedidos e ter retornos consistentes.

Já conhecias este ditado comum entre investidores?

O investidor deve desconfiar de soluções simplistas e de fórmulas pré-definidas.

O investimento tem uma componente psicológica muito importante, aliás diria que a mentalidade e a psicologia são o fator decisivo para o sucesso de alguém como investidor.

Imagina o seguinte cenário: vendes as ações em maio e elas sobem. Serás capaz de as comprar mais altas depois? Provavelmente não.

E o que irás fazer? Possivelmente, ficarás fora do mercado e, como veremos mais à frente, isso irá trazer um grande prejuízo aos teus investimentos.

Origem e racional da estratégia

Vende em maio e vai-te embora (a tradução deste ditado) é baseado na observação histórica de que os mercados de ações tendem a ter um desempenho pior nos meses de verão em comparação com os outros meses do ano. Esta tendência foi observada em muitos mercados ao longo de décadas, mas é importante notar que correlação não implica causalidade. A presença de uma tendência estacional não significa que ela deva ser uma estratégia de investimento eficaz ou eficiente.

Problemas com o Market Timing

O market timing consiste na estratégia de tentar prever os altos e baixos do mercado para vender no pico e comprar na queda. O problema principal desta abordagem é a sua imprevisibilidade. Prever o mercado é extremamente difícil, mesmo para profissionais experientes. Estudos mostram que o sucesso a longo prazo do market timing é mais sorte do que habilidade.

Falta de consistência nas tendências

Embora Sell in May and Go Away possa ter algum mérito histórico, não há garantia de que essas tendências se repitam de forma consistente. O mercado é influenciado por uma miríade de fatores globais, políticos e económicos que podem alterar as tendências históricas.

O custo de perder os melhores dias do mercado

Uma das falhas significativas do market timing é o risco de perder os melhores dias do mercado. Vários estudos indicam que, se um investidor perde os melhores dias de desempenho do mercado, os retornos a longo prazo podem ser drasticamente reduzidos. De facto, muitos dos melhores dias do mercado ocorrem durante períodos de volatilidade, quando o instinto pode levar os investidores a vender, e não a comprar.Crescimento hipotético de 10.000 $  investidos no índice S&P 500,  entre 1 de janeiro de 1980 e  31 de março de 2021 (considera o reinvestimento de dividendos mas não os impostos - o total poderá ser menor por este motivo).

Impacto dos custos de transação

Vender e comprar ativos frequentemente gera custos de transação que podem corroer os retornos do investimento. A estratégia Sell in May and Go Away implica duas operações adicionais por ano (vender em maio e recomprar mais tarde), o que pode resultar em custos significativos ao longo do tempo.

Alternativas mais eficazes

Em vez de se concentrarem no market timing, os investidores deveriam considerar estratégias de investimento mais robustas e baseadas em evidências, como a diversificação de portefólio e o investimento passivo de longo prazo. Estas estratégias reduzem o risco e podem oferecer retornos mais consistentes, sem a necessidade de prever os movimentos do mercado.

Perguntas Frequentes

1. O que significa exatamente Sell in May and Go Away?

Sell in May and Go Away é um ditado do mercado financeiro que sugere que um investidor deveria vender as suas ações em maio e não voltar a investir até novembro. Esta estratégia baseia-se na observação histórica de que os mercados tendem a ter um desempenho inferior durante os meses de verão.

2. Existem evidências científicas que suportem a estratégia Sell in May and Go Away?

Embora haja alguns estudos e dados históricos que mostram uma tendência de desempenho inferior dos mercados de ações nos meses de verão, essas evidências não são consistentes o suficiente para formar uma base sólida para o investimento. Além disso, estratégias baseadas em tais observações sazonais ignoram a variedade de outros fatores que podem influenciar os mercados, tornando o market timing uma abordagem de alto risco.

3. Quais são as alternativas recomendadas ao Sell in May and Go Away?

Em vez de tentar temporizar o mercado, os especialistas geralmente recomendam estratégias mais consistentes e menos especulativas, como:

• Investimento de longo prazo: Manter investimentos por períodos mais longos para suavizar os efeitos da volatilidade do mercado.

• Diversificação: Distribuir investimentos em diferentes classes de ativos para reduzir risco.

Contribuições regulares: Investir montantes consistentes em intervalos regulares, uma estratégia conhecida como dollar-cost averaging, que pode reduzir o impacto da volatilidade dos preços no longo prazo.

Conclusão

Embora a estratégia Sell in May and Go Away possa parecer atraente à primeira vista devido à sua simplicidade e ao histórico aparente, ela falha inerentemente devido à imprevisibilidade do market timing e ao potencial de perdas significativas associadas à perda dos melhores períodos de negociação. Se procuras crescimento sustentável e saúde financeira, um melhor conselho seria adotar abordagens de investimento baseadas em princípios de diversificação e disciplina de longo prazo, em vez de tentativas especulativas de bater o mercado.